ट्रेडिंग - रणनीति कार्यरत - दर - हेज - फंड

मुख्य कारणों में से एक है कि अल्ट्रा अमीरों ने हेज फंड उद्योग के साथ वर्षों से इतना प्यार किया है कि वे कहीं भी जाते हैं, हेज फंड निवेश करने के लिए कुछ भी न करें, उसी तरह से नियंत्रित नहीं होते हैं कि म्यूचुअल फंड, एक्सचेंज ट्रेड फंड ईटीएफ और यूनिट ट्रस्ट हैं जबकि वे समय-समय पर होल्डिंग्स की फाइलिंग करते हैं, संयुक्त राज्य अमेरिका में हेज फंड भी नियामक, रिपोर्टिंग और रिकार्ड रखने की आवश्यकताओं के अधीन हैं, पारदर्शिता अक्सर बच जाती है, क्योंकि वे नकल ट्रेडों नहीं चाहते हैं या उनकी रणनीतियों का उपयोग किया जा रहा है एक बात यह है कि यकीन है कि, हेज फंड हर कानूनी और कुछ नहीं तो कानूनी चाल चल रहे हैं ताकि उनके निवेशकों के लिए अल्फा और बाहरी रिटर्न उत्पन्न हो। निधि शुल्क संरचनाएं, 2 प्रबंधन शुल्क और 20 प्रदर्शन पिछले समय की बात बन रहे हैं शीर्ष 10 में हेज फंड द्वारा उपयोग किए जाने वाले शीर्ष रणनीतियों को उनके ग्राहक के लिए रिटर्न उत्पन्न करने के लिए s.1 उत्तोलन, या उधार लिया हुआ धन, एक रणनीति से अधिक एक रणनीति है पिछले 20 वर्षों में हेज फंड द्वारा नियोजित उत्तोलन का उपयोग सर्वोत्तम और सबसे खराब रणनीति में से एक रहा है जब सही किया जाता है, और उचित तरीके से उपयोग किया जाता है, मजबूत व्यापार या निवेश रिटर्न अतिरिक्त पैसे से बढ़े जाते हैं जो काम करने के लिए किया जाता है जब गलत हो जाता है, हेज़ फंड को मार्जिन कॉल्स प्राप्त होने के कारण लीवरेज को विक्रय-ऑफ बढ़ा सकता है और उनसे मिलने के लिए उन्हें बेचने के लिए मजबूर किया जाता है कुछ हेज फंड ने लीवरेज का इस्तेमाल किया है उच्च या 100 से एक से अधिक के लिए दूसरे शब्दों में, प्रत्येक डॉलर के लिए वे प्रबंधन करते हैं, वे 100 लेते हैं, यह खतरनाक हो सकता है यदि बाजार आपकी ओर मुड़ता है, संपत्ति वर्ग की परवाह किए बिना। 2 लंबी केवल एक रणनीति है जिसमें एक हेज फंड का मालिक है स्टॉक और अन्य परिसंपत्तियों में स्थितियां, मूल रूप से अल्फा की तलाश में अपने बेंचमार्क को मात देने के लिए यदि एसपी 500 एक फंड का बेंचमार्क है और 10 ऊपर है, और बचाव निधि 15 है, तो दोनों के बीच अतिरिक्त 5 अल्फा है पोर्टफोलियो प्रबंध द्वारा उत्पन्न ईआर 3 लघु अवधि केवल एक बहुत ही मुश्किल रणनीति है जिसमें हेज फंड केवल स्टॉक को बेचता है, छोटे पोर्टफोलियो मैनेजर्स को केवल छोटे पोर्टफोलियो चलाने वाले पिछले कुछ सालों में पूरी तरह से कुचल दिया गया है क्योंकि बढ़ते बाजार में तेजी से नौकाओं को उठाया गया है ठोस मूल शॉर्ट्स जहां कहानी ने नाटकीय रूप से ब्लैकबेरी लिमिटेड को नाटकीय रूप से बदल दिया था NASDAQ BBRY एक आदर्श उदाहरण था एक बार व्यापार के लिए सेलफोन में निर्विवाद नेता, स्मार्टफोन क्रांति ने मांग को कुचल दिया, और कंपनी अब खरीदार की मांग कर रही है। लांग लघु एक रणनीति है जहां हेज फंड लंबे समय से या स्टॉक का मालिक है और स्टॉक कम भी बेचता है कई मामलों में ट्रेड को एक जोड़ी-व्यापार कहा जाता है यह एक ऐसा व्यापार है जहां फंड एक ही क्षेत्र में स्टॉक से मेल खाता है उदाहरण के लिए वे इंटेल कार्प NASDAQ INTC और लघु जैसे अर्धचालक स्टॉक रहेंगे एनवीआईडीआईए कॉर्प नासडैक एनवीडीए यह व्यापार के दोनों किनारों पर हेज फंड सेक्टर एक्सपोज़र देता है एक ठेठ हेज फंड एक्सपोजर एक नेट इक्विटी एक्सपोजर के लिए 70 लंबा और 30 कम होगा 40 70 30.5 के बाजार तटस्थ दो तरीकों से संपन्न एक रणनीति है यदि दोनों लंबी और छोटी स्थिति में निवेश की बराबर मात्रा में हैं, तो फंड का शुद्ध एक्सचेंज शून्य होगा उदाहरण के लिए, अगर 50 फंड लंबे समय तक निवेश किए गए थे और 50 निवेश कम है, नेट एक्सपोज़र 0 होगा और सकल एक्सपोज़र 100 हो जाएगा इस रणनीति के लिए सही बाजार पीस रहा है, बग़ल में, व्यापारिक बाजार विशाल या ऊपर की तरफ बढ़ेगा दूसरी तरफ नकारना होगा। रिलेटिव वैल्यू आर्बिट्रेज अक्सर एक है हेज फंड में इस्तेमाल की जाने वाली रणनीति जो कि व्यापार ऋण ए पोर्टफोलियो मैनेजर एक ही परिपक्वता और क्रेडिट की गुणवत्ता के साथ दो बांड खरीद लेंगे, लेकिन एक अलग कूपन, एक 5 और एक 7 कहते हैं कि 7 बॉन्ड को एक प्रीमियम पर ट्रेड करना चाहिए जबकि 5 बांड निचले कूपन के साथ या नीचे सममूल्य व्यापार 1050 कहने पर प्रीमियम बॉन्ड बेच रहा है और 1000 या उससे कम के बराबर बांड खरीदता है अंततः प्रीमियम बांड बराबर होगा क्योंकि कम कूपन बंधन होगा कूपन में 2 कवरेज में प्रबंधक कारक di प्रीमियम बॉण्ड की कमी के कारण लाभ के मुकाबले एफएफ़। इक्विटी आर्बिट्रेज फंड आम तौर पर टेकओवर की तलाश करते हैं, विशेष रूप से स्टॉक या शेयर और नकद के साथ किए जाते हैं। हाल ही में वेरिज़ॉन कम्युनिकेशंस इंक। NYSE VZ ने घोषणा की कि वे वोडाफोन से शेष हिस्से को वोडाफोन से खरीद रहे थे। ग्रुप पीएलसी नासडैक वीओडी जबकि Verizon के लिए नकदी और ऋण की एक बड़ी रकम है, सौदा में 60 9 बिलियन शेयर भी हैं पोर्टफोलियो मैनेजर Verizon स्टॉक को कम करेगा और वोडाफोन स्टॉक खरीदेंगे या सोचा होगा कि अधिग्रहणकर्ता नीचे व्यापार होगा और अधिग्रहण के लक्ष्य का कारोबार होगा। 8 संकटग्रस्त ऋण एक अनूठा क्षेत्र है जो एक संकीर्ण और जटिल क्षेत्र है। इस रणनीति में क्रय बांड शामिल हैं, जो कि कंपनी की वित्तीय अस्थिरता या निवेशक की अपेक्षाओं के कारण उनके मूल्य की काफी मात्रा में खो गए हैं। कंपनी गंभीर स्थिति में है अन्य मामलों में, एक कंपनी दिवालिएपन से बाहर आ रही हो सकती है और एक बचाव निधि कम कीमत वाली बॉन्ड खरीद रही होगी यदि उनकी मूल्यांकन यह मानता है कि कंपनी की स्थिति अपने बंधनों को अधिक मूल्यवान बनाने के लिए पर्याप्त सुधार करेगी रणनीति बहुत जोखिम भरा हो सकती है क्योंकि कई कंपनियां अपनी स्थिति में सुधार नहीं करती हैं, लेकिन साथ ही प्रतिभूति ऐसी रियायती मूल्यों पर कारोबार कर रही है जो जोखिम-समायोजित रिटर्न बहुत आकर्षक हो सकता है अक्सर हेज फंड वास्तव में कंपनियों को चलाने में शामिल हो जाते हैं। 9 ईवेंट-संचालित फंड किसी भी आइटम को सख्ती से देख लेते हैं जो बाज़ार को ऊपर और नीचे ले जा सकते हैं। कई कंप्यूटर प्रोग्राम हैं जो लगातार दुनिया की सुर्खियों में लगातार पांच सेकंड नेतृत्व समय का एक आदर्श उदाहरण शुक्रवार को था एक तारकीय रोजगार संख्या से कम के बावजूद, बाजार खोल दिया गया था 15 मिनट के भीतर सुर्खियों में पार कर रहे थे कि कहा कि रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन सीरिया की सरकार को मदद मिलेगी यदि हड़ताल शुरू की गई, तो बाजार में 140 अंकों से ज्यादा गिरावट आई शीर्षक पर यदि एक फंड को जल्दी से डेटा मिलता है और सपा के 500 सेकंड्स को खबर के सामने कम कर सकता है, तो यह बड़ा पैसा कमा सकता है एन इवेंट-संचालित हेज फंड अधिक बड़े चित्र हैं, जैसे चल रहे सीरियाई परिस्थितियों और कंपनियां जो वहां या वहां के क्षेत्र में व्यवसाय कर सकती हैं। 10 मात्रात्मक हेज फंड मैनेजर अक्सर कंप्यूटर प्रोग्रामर को रोजगार देते हैं जो सांख्यिक मॉडल और आंकड़ों को छिपाने के लिए अल्फा ढूंढना चाहते हैं बाजार में असामान्यताओं के पीछे यह सुपर हाई-फ़्रीक्वेंसी व्यापार कार्यक्रमों द्वारा शोषण किया जा सकता है जो एक पल में हजारों स्टॉक्स या वायदा बेच सकते हैं दुर्भाग्य से, क्वांट कॉम्प्यूटर प्रोग्राम्स हमेशा बाजार की टिप्पणी की उम्मीद नहीं करते हैं कुछ फंड मई से जून बांड बाजार फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बेन बर्नानके एएचएल द्वारा कमेंट्री के जरिए उत्पन्न होने वाली दांव, मैन ग्रुप के 16 4 बिलियन फ्लैगशिप फंड, जो दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी हेज फंड संपत्ति से है, उस दौरान अकेले दो सप्ताह में अपने शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य में 11 से अधिक की कमी मीडिया रिपोर्टों के मुताबिक, अपने विशाल बॉन्ड होल्डिंग्स के परिणामस्वरूप बेचना बंद करें। बचाव फंड निवेश, अमीर के लिए वित्तीय खेल का मैदान लंबे समय तक अधिक प्राप्य हो सकता है या निवेशक वॉल स्ट्रीट फर्म हेज फंड प्रकार के उत्पाद को एकजुट कर रहे हैं जो कि म्यूचुअल फंड टाइप पैकेजिंग में बेचा जा रहा है हर संभवतया आवंटित पोर्टफोलियो को संभव हो, तो कुछ पूंजी को वैकल्पिक निवेश जैसे हेज फंडों के लिए तैयार किया जाना चाहिए। पोस्ट नेविगेशन। बचाव फंड रणनीतियाँ। बचाव धन विभिन्न प्रकार की रणनीतियों का उपयोग करते हैं, और प्रत्येक निधि प्रबंधक यह तर्क दे सकता है कि वह अद्वितीय है और इसे अन्य प्रबंधकों के साथ तुलना नहीं किया जाना चाहिए हालांकि, हम इनमें से कई रणनीतियों को कुछ श्रेणियों में समूहित कर सकते हैं जो एक विश्लेषक निवेशक को प्रबंधक के निर्धारण में सहायता करते हैं। कौशल और मूल्यांकन कैसे एक विशेष रणनीति कुछ व्यापक आर्थिक स्थितियों के तहत प्रदर्शन कर सकते हैं निम्नलिखित में ढीले परिभाषित किया गया है और सभी हेज फंड रणनीतियों को शामिल नहीं करता है, लेकिन यह पाठक को वर्तमान रणनीतियों की चौड़ाई और जटिलता का एक विचार देना चाहिए पीछे पीछे की ओर लेना में अधिक जानें हेज फंड। एक्विटी हेज इक्विटी हेज स्ट्रैटेजी को आमतौर पर लम्बी शॉर्ट इक्विटी के रूप में जाना जाता है और हालांकि यह है शायद सरल रणनीतियों में से एक यह समझने के लिए, श्रेणी के भीतर कई उप-रणनीतियां हैं इस रणनीति में हेज फंड मैनेजर या तो स्टॉक खरीद सकते हैं जो उन्हें लगता है कि वे कम स्टॉक बेचते हैं या वे कम स्टॉक बेचते हैं, जो अधिकतर मायने में होते हैं ज्यादातर मामलों में फंड को इक्विटी मार्केटों के लिए सकारात्मक निवेश मिलेगा, उदाहरण के लिए 70 निधि में लंबे समय तक निवेश किया जाता है। शेयरों और 30 शेयरों की शॉर्टिंग में निवेश किया जाता है इस उदाहरण में, इक्विटी बाजारों में शुद्ध निवेश 40 70-30 है और यह फंड किसी भी लाभ का उपयोग नहीं करेगा, उनका सकल प्रदर्शन 100 होगा यदि प्रबंधक, हालांकि लंबे समय तक स्थिति बढ़ाता है निधि में, कहते हैं, 80 जबकि अभी भी 30 छोटी स्थिति बनाए रखने के लिए, फंड का सकल एक्सपोजर होता है 110 80 30 110, जो 10 मार्केट न्यूट्रल का लाभ उठाने का संकेत देता है। इस रणनीति में, हेज फंड मैनेजर एक ही मूल निधि प्रबंधक पिछले पैराग्राफ में, लेकिन व्यापक बाजार के लिए जोखिम को कम करना चाहता है यह दो तरीकों से किया जा सकता है अगर दोनों लंबी और छोटी स्थिति में निवेश की बराबर मात्रा में हैं, तो निधि का शुद्ध एक्सपोजर शून्य होगा उदाहरण के लिए, अगर 50 फंड लंबे समय तक निवेश किए गए और 50 निवेश कम हो गए तो नेट एक्सपोजर 0 हो और सकल एक्सपोजर 100 हो जाएंगे कि यह रणनीति म्यूचुअल फंड्स के साथ काम करती है, जो कि बाजार-तटस्थ निधि के साथ सकारात्मक परिणाम प्राप्त करती है। बाजार तटस्थता हासिल करने का दूसरा तरीका है, और यह शून्य बीटा एक्सपोजर होना चाहिए इस मामले में, फंड मैनेजर दोनों लंबी और छोटी पोजीशनों में निवेश करना चाहते हैं ताकि समग्र निधि का बीटा उपाय जितना संभव हो उतना कम हो सके या तो बाजार-तटस्थ रणनीतियों के लिए, फंड मैनेजर का इरादा बाजार के आंदोलनों के किसी भी प्रभाव को दूर करना है और केवल स्टॉक खरीदने की उनकी क्षमता पर निर्भर करता है या तो इन छोटी छोटी रणनीतियों का इस्तेमाल किसी क्षेत्र, क्षेत्र या उद्योग में किया जा सकता है या हेज फंड्स की दुनिया में, जहां हर कोई खुद को अलग करने की कोशिश कर रहा है, आपको पता चल जाएगा कि व्यक्तिगत रणनीतियों की अपनी अनूठी बारीकियों है, लेकिन ये सभी एक ही बुनियादी प्राथमिकता का उपयोग करते हैं यहां वर्णित सिद्धांतों। ग्लोबल मैक्रो सामान्यत: ये रणनीतियों में किसी भी बचाव निधि की रणनीति का सबसे बड़ा जोखिम रिटर्न प्रोफाइल होता है वैश्विक मैक्रो फंड स्टॉक, बॉन्ड्स, मुद्राओं के विकल्प, वायदा आगे और व्युत्पन्न प्रतिभूतियों के अन्य रूपों में निवेश करते हैं। अंतर्निहित परिसंपत्तियों की कीमतों पर दिशात्मक दांव और वे आम तौर पर बहुत अधिक लाभ उठाते हैं इनमें से ज्यादातर फंडों का वैश्विक परिप्रेक्ष्य होता है और निवेश की विविधता और बाजारों के आकार के कारण वे निवेश करते हैं, इससे पहले कि वे काफी बड़े हो सकते हैं क्षमता के मुद्दों से चुनौती दी, सबसे बड़े हेज फंड में उड़ा-चढ़ाव कई वैश्विक मैक्रोज़ थे, जिनमें दीर्घकालिक कैपिटल मैनेजमेंट और ऐमरानथ सलाहकार भी शामिल थे, दोनों काफी हद तक बड़े थे और दोनों बहुत अधिक लाभकारी थे। अधिक के लिए, बड़े पैमाने पर हेज फंड विफलताओं को पढ़ना और द एमरेंथ गैम्बल को खोना रिलेटिव वैल्यू आर्बिट्रेज यह रणनीति प्रतिभूतियों की एक विस्तृत सरणी के साथ इस्तेमाल की जाने वाली विभिन्न रणनीतियों के लिए एक कैचॉल है अवधारणा अवधारणा यह है कि एक हेज फंड मैनेजर एक सुरक्षा खरीद रहा है जो कि सराहना की उम्मीद की जाती है, साथ ही साथ एक संबंधित सुरक्षा को कम करने के लिए संबंधित प्रतिभूतियों को कम करने की अपेक्षा की जाती है, जबकि एक विशेष कंपनी के शेयर और बांड में दो अलग-अलग कंपनियों के शेयर हो सकते हैं एक ही कंपनी या दो बांड एक ही कंपनी द्वारा विभिन्न परिपक्वता तारीखों और या कूपन के साथ जारी किए गए प्रत्येक मामले में, एक संतुलन मूल्य है जो गणना करना आसान है क्योंकि प्रतिभूतियां संबंधित हैं लेकिन उनके कुछ घटकों में भिन्नता है। उदाहरण के लिए। कूपों को हर छह महीने का भुगतान किया जाता है। मुआवजा दोनों बंधनों के लिए समान माना जाता है.समझें कि किसी कंपनी के पास दो बकाया बांड हैं जो 8 का भुगतान करता है और दूसरा भुगतान करता है 6 वे दोनों कंपनी के परिसंपत्तियों पर पहला ग्रहण दावे हैं और वे दोनों ही उसी दिन समाप्त हो जाती हैं क्योंकि 8 बांड एक उच्च कूपन देता है, यह 6 बांड के प्रीमियम पर बेचना चाहिए, जब 6 बांड बराबर 1000 पर कारोबार कर रहा है, तो 8 बांड 1,276 पर कारोबार करना चाहिए 76, अन्य सभी समान होने के बावजूद, इस प्रीमियम की मात्रा अक्सर संतुलन से बाहर होती है, अस्थायी मूल्य के अंतर का लाभ उठाने के लिए लेन-देन में प्रवेश करने के लिए एक हेज फंड का अवसर पैदा करना मानता है कि 8 बांड 1,100 पर कारोबार कर रहा है जबकि 6 बांड ट्रेडिंग है 1,000 पर इस कीमत के विसंगति का लाभ उठाने के लिए, एक हेज फंड मैनेजर 8 बांड खरीद और अस्थायी मूल्य अंतर का लाभ उठाने के लिए 6 बॉन्ड को बेचने के लिए कम से कम खरीदता है, मैंने एक बिंदु को प्रतिबिंबित करने के लिए प्रीमियम में काफी बड़ा फैल उपयोग किया है I हकीकत में, संतुलन से फैलाव बहुत ही संकुचित है, हेज फंड को ड्राइविंग करने के लिए रिटर्न का सार्थक स्तर उत्पन्न करने के लिए लाभ उठाने के लिए चलाया जाता है। परिवर्तनीय आर्बिट्रेज यह रिश्तेदार मूल्य आर्बिट्रेज का एक रूप है जबकि कुछ हेज फंड केवल परिवर्तनीय बॉन्ड्स में निवेश करते हैं, परिवर्तनीय मध्यस्थता वास्तव में दोनों परिवर्तनीय बांड और एक विशेष कंपनी के शेयरों में पदों ले रहे हैं एक परिवर्तनीय बांड शेयरों की एक निश्चित संख्या में परिवर्तित किया जा सकता है एक परिवर्तनीय बांड 1,000 रुपये के लिए बेच रहा है और कंपनी के शेयरों के 20 शेयरों में परिवर्तनीय है यह 50 के शेयर के लिए बाजार मूल्य का मतलब होगा एक परिवर्तनीय मध्यस्थता लेनदेन में, हालांकि, एक हेज फंड मैनेजर परिवर्तनीय बंधन की खरीद करेगा और स्टॉक को बेच देगा या तो बांड की कीमत में बढ़ोतरी, स्टॉक की कीमत में कमी, या दोनों की प्रत्याशा में। ध्यान रखें कि अंतर्निहित शेयर की कीमत के अलावा एक परिवर्तनीय बांड की कीमत में योगदान करने वाले दो अतिरिक्त चर हैं, एक के लिए, परिवर्तनीय बांड ब्याज दरों में आंदोलनों से प्रभावित होगा, दूसरे किसी दूसरे बंधन की तरह, इसके मूल्य पर भी बॉन्ड को स्टॉक में बदलने के लिए एम्बेडेड विकल्प पर प्रभाव पड़ेगा, और एम्बेडेड विकल्प अस्थिरता से प्रभावित होता है, भले ही बांड के लिए बिक्री हो रही थी 1,000 और यह शेयर 50 के लिए बेच रहा था, जो इस मामले में संतुलन है हेज फंड मैनेजर परिवर्तनीय मध्यस्थता लेनदेन में प्रवेश करेगा अगर उसे लगता है कि 1 निहित वाष्पशील बांड के विकल्प के हिस्से में टी बहुत कम है, या 2 ब्याज दरों में कटौती से बांड की कीमत में और बढ़ोतरी की तुलना में शेयर की कीमत में इजाफा होगा। भले ही वे गलत हैं और रिश्तेदार कीमतें बढ़ती हैं विपरीत दिशा क्योंकि स्थिति किसी भी कंपनी-विशिष्ट समाचार से प्रतिरक्षा है, आंदोलनों का प्रभाव छोटा होगा, एक परिवर्तनीय मध्यस्थता प्रबंधक को तब तक बहुत से पदों में प्रवेश करना पड़ता है ताकि कई छोटे रिटर्न मिल जाए, जो कि इसके अतिरिक्त एक निवेशक के लिए एक आकर्षक जोखिम-समायोजित रिटर्न एक बार फिर, अन्य रणनीतियों के रूप में, यह प्रबंधक को रिटर्न को बढ़ाना करने के लिए कुछ लाभ उठाने के लिए ड्राइव करता है परिवर्तनीय बॉंड्स में कन्वर्टिबल की मूल बातें जानें एक परिचय एक के साथ रिवर्स लीज के बारे में हेजिंग विवरण पढ़ें कन्वर्टिबल हेज। डिस्टेट किए गए हेज फंड जो व्यथित प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं वास्तव में अनूठे हैं कई मामलों में, ये हेज फंड ऋण वर्कआउट या पुनर्संरचनाओं में भारी रूप से शामिल हो सकते हैं और ये कंपनियों के निदेशक मंडल में उनके आसपास घूमने में मदद करने के लिए, आप कार्यकर्ता हेज फंड में इन गतिविधियों के बारे में कुछ और देख सकते हैं। ऐसा नहीं कहने के लिए कि सभी हेज फंड ऐसा करते हैं उनमें से कई उम्मीद में प्रतिभूति खरीदते हैं मूलभूत या मौजूदा प्रबंधन की रणनीतिक योजनाओं के आधार पर सुरक्षा में मूल्य में वृद्धि होगी। या तो किसी भी मामले में, इस रणनीति में क्रय बांड शामिल हैं, जो कि कंपनी की वित्तीय अस्थिरता या निवेशक की उम्मीदों के कारण उनके मूल्य की काफी मात्रा में खो गई है, जो कि कंपनी गंभीर है जलडमरूमध्य अन्य मामलों में, एक कंपनी दिवालिएपन से बाहर आ रही हो सकती है और एक हेज फंड कम कीमत वाली बॉन्ड खरीदना चाहती है अगर उनका मूल्यांकन मानता है कि कंपनी की स्थिति अपने बंधनों को अधिक मूल्यवान बनाने के लिए पर्याप्त सुधार करेगी रणनीति बहुत जोखिम भरा हो सकती है कई कंपनियां अपनी स्थिति में सुधार नहीं करती हैं, लेकिन एक ही समय में, प्रतिभूतियों ऐसी रियायती मूल्यों पर कारोबार कर रही हैं जो जोखिम-समायोजित रिटर्न बहुत अटारी हो सकती हैं सक्रिय इस बारे में अधिक जानें कि क्यों ये जोखिम इन निधियों पर क्यों लेते हैं, क्यों हेज फंड से परेशान ऋण प्यार करता है। निष्कर्ष विभिन्न बचाव निधि रणनीतियों हैं, जिनमें से कई यहां शामिल नहीं हैं यहां तक ​​कि उन रणनीतियों को ऊपर वर्णित किया गया है जो बहुत सरल शब्दों में वर्णित हैं और वे जितना जटिल लगते हैं उतने हीज फंड भी हैं जो कि एक से अधिक रणनीति का उपयोग करते हैं, किसी भी समय बाजार में उपलब्ध अवसरों के उनके मूल्यांकन के आधार पर परिसंपत्तियों को स्थानांतरित करते हैं। उपरोक्त सभी रणनीतियों का मूल्यांकन उनकी क्षमता के आधार पर किया जा सकता है। पूर्ण रिटर्न और मैक्रो और सूक्ष्म आर्थिक कारकों, सेक्टर-विशिष्ट मुद्दों, और यहां तक ​​कि सरकारी और विनियामक प्रभावों के आधार पर भी मूल्यांकन किया जा सकता है यह इस आकलन के भीतर है कि एक निवेश के समय और अपेक्षित जोखिम का निर्धारण करने के लिए आवंटन निर्णय महत्वपूर्ण हो जाता है प्रत्येक रणनीति का वापसी उद्देश्य। BREAKINGDOWN हेज फंड। कुछ हेज फंड कुछ पहचाने जाने योग्य का लाभ लेने के लिए बनाया गया है बाजार के अवसर हेज फंड अलग-अलग निवेश रणनीतियों का उपयोग करते हैं और इस प्रकार निवेश शैली के अनुसार अक्सर वर्गीकृत किया जाता है शैली में जोखिम विशेषताओं और निवेशों में काफी विविधता है। कानूनी रूप से, हेज फंड अक्सर निजी निवेश सीमित भागीदारी के रूप में स्थापित होते हैं जो सीमित संख्या के लिए खुले हैं मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए और एक बड़ी प्रारंभिक न्यूनतम निवेश की आवश्यकता होती है हेज फंड में निवेश अिललिक हैं क्योंकि अक्सर निवेशकों को निधि में कम से कम एक साल के लिए अपना पैसा रखने की ज़रूरत होती है, जिसे लॉक-अप अवधि के रूप में जाना जाता है, समय केवल वही अंतराल पर होता है जैसे कि त्रैमासिक या द्विवार्षिक। हेज फंड का इतिहास। लेखक और समाजशास्त्री अल्फ्रेड विंसलो जोन्स की कंपनी ए. डब्ल्यू। जोन्स ने 1 9 4 9 में पहला बचाव फंड लॉन्च किया था, जबकि यह 1 9 48 में फॉर्च्यून के लिए मौजूदा निवेश रुझानों के बारे में एक लेख लिख रहा था जोन्स को पैसा बनाने के लिए अपने हाथ की कोशिश करने के लिए प्रेरित किया गया था जिसमें उसने 100,000 की बढ़ोतरी की थी जिसमें से 40,000 अपनी जेब में से थे और किले सेट करते थे छोटे शेयर बेचने वाले अन्य शेयरों द्वारा लंबी अवधि के स्टॉक स्थितियों में जोखिम को कम करने की कोशिश करने के लिए एच। इस निवेश का नवीनता अब क्लासिक लम्बे समय से कम इक्विटी मॉडल जोन्स के रूप में भी जाना जाता है, जो रिटर्न बढ़ाने के लिए लीवरेज पर कार्यरत है। 1 9 52 में जोन्स ने अपनी संरचना बदल दी निवेश वाहन को सामान्य साझेदारी से सीमित भागीदारी तक परिवर्तित करना और प्रबंध भागीदार के लिए मुआवजे के रूप में 20 प्रोत्साहन फीस जोड़ना। कम पैसे की बिक्री, लाभ उठाने का उपयोग, अन्य निवेशकों के साथ साझेदारी के माध्यम से और क्षतिपूर्ति के लिए पहला पैसा प्रबंधक निवेश प्रदर्शन पर आधारित प्रणाली, जोन्स ने हेज फंड के पिता के रूप में निवेश के इतिहास में अपनी जगह अर्जित की। बचाव फंड ने 1 9 60 के दशक में नापसंद रूप से अधिकतर म्यूचुअल फंडों को मात दे दिया और फॉर्च्यून में 1 9 66 के लेख में एक अस्पष्ट निवेश पर प्रकाश डाला जब कि बेहतर प्रदर्शन पिछले म्यूचुअल फंड के मुकाबले बाजार में हर म्यूचुअल फंड दो अंकों के आंकड़े और आखिर में दोहरे अंकों से अधिक है पांच साल तक। हालांकि, हेज फंड के रुझान के रूप में, रिटर्न में वृद्धि करने के प्रयास में, कई फंड जोन्स की रणनीति से अलग हो गए, जिसने हेजिंग के साथ स्टॉक पिकिंग पर ध्यान केंद्रित किया और दीर्घकालिक लीवरेज के आधार पर जोखिमपूर्ण रणनीतियों में संलग्न होने के बजाय चुना। 1 9 6 9 -70 में भारी नुकसान के बाद, 1 973-74 के भालू बाजार के दौरान कई हेज फंड क्लोज़र के बाद। उद्योग ने अपेक्षाकृत दो दशक से अधिक समय तक चुप किया, जब तक कि 1 9 86 में संस्थागत निवेशक के लेख ने दोहरे अंकों का प्रदर्शन टाल दिया जूलियन रॉबर्टसन टाइगर फंड एक उच्च उड़ान हेज फंड के साथ सार्वजनिक रूप से अपने तारकीय प्रदर्शन के साथ जनता का ध्यान कैप्चर करते हुए, निवेशकों ने एक उद्योग की ओर झुकाया जो अब हजारों निधि और मुद्रा व्यापार और डेरिवेटिव सहित विदेशी रणनीतियों की एक बढ़ती हुई सरणी की पेशकश करता है। जैसे फ़्यूचर्स और ऑप्शंस। हाई-प्रोफाइल मनी मैनेजरों ने 1 99 0 के दशक के शुरूआती दिनों में पारंपरिक म्यूचुअल फंड उद्योग को छोड़ दिया, हेज फंड मैन के रूप में प्रसिद्धि और भाग्य की मांग agers दुर्भाग्यवश, 1 99 0 के दशक के उत्तरार्ध में और दोबारा शुरूआती 2000 के दशक में, रॉबर्टसन सहित कई उच्च-प्रोफ़ाइल हेज फंडों में, शानदार फैशन में असफल रहा, उस युग के बाद से हेज फंड उद्योग काफी हद तक बढ़ गया है आज हेज फंड उद्योग 2016 में प्रीकन ग्लोबल हेज फंड रिपोर्ट के अनुसार, उद्योग में प्रबंधन के तहत भारी कुल परिसंपत्तियों का मूल्य 3 खरब से अधिक है। ऑपरेटिंग हेज फंड की संख्या में भी बढ़ोतरी हुई है 2002 में करीब 2,000 हेज फंड थे, यह संख्या 10,000 से अधिक हो गई 2015 तक, हालांकि, 2016 में, हेज फंड की संख्या वर्तमान में गिरावट पर है हेज फंड रिसर्च के आंकड़ों के मुताबिक, सबसे समकालीन हेज फंडों के लिए सामान्य विशेषताएँ हैं। हेज फंड्स के प्रमुख लक्षण 1. वे केवल खुले हैं मान्यता प्राप्त या योग्य निवेशकों के लिए हेज फंड केवल योग्य निवेशकों से पैसा लेने की इजाजत देते हैं, जिनकी वार्षिक आय पिछले 200,000 से अधिक है अपने प्राथमिक निवास को छोड़कर 1 मिलियन से अधिक की एक निवल मूल्य, जैसे, सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन उपयुक्त निवेशकों को उचित रूप से समझाता है कि वे व्यापक निवेश आस्था से आने वाले संभावित जोखिमों को संभालने के लिए उपयुक्त हैं। वे अन्य फंडों की तुलना में व्यापक निवेश अक्षांश प्रदान करते हैं। हेज फंड का निवेश ब्रह्मांड केवल अपने जनादेश के द्वारा सीमित है हेज फंड मूल रूप से किसी भी जमीन, रियल एस्टेट शेयर, डेरिवेटिव और मुद्राओं में निवेश कर सकते हैं, इसके विपरीत, म्यूचुअल फंड को मूल रूप से स्टॉक या बॉन्ड पर चिपकाना पड़ता है, और आमतौर पर केवल लंबे समय तक ही होते हैं 3 वे अक्सर लाभ उठाने का काम करते हैं हेज फंड अक्सर उनके रिटर्न को बढ़ाने के लिए उधार के पैसे का उपयोग करते हैं जैसा कि हमने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान देखा था, हेज फंडों का सफाया भी कर सकता है। 4 शुल्क संरचना एक व्यय अनुपात केवल चार्ज करने के बजाय हेज फंड एक व्यय दोनों से शुल्क लेते हैं अनुपात और एक प्रदर्शन शुल्क यह शुल्क संरचना दो और इक्कीस एसेट प्रबंधन शुल्क के रूप में जाना जाता है और फिर उत्पन्न किसी भी लाभ में से 20 कटौती। एक्ट्रेक्टिक्स जो हेज फंड को परिभाषित करते हैं, लेकिन मूल रूप से, क्योंकि वे निजी निवेश वाले वाहन हैं जो केवल अमीर व्यक्तियों को ही निवेश करने की अनुमति देते हैं, हेज फंड वे जितना चाहें उतना अधिक कर सकते हैं जब तक वे निवेशकों के सामने रणनीति का खुलासा करते हैं यह व्यापक अक्षांश बहुत जोखिम भरा लग सकता है , और कभी-कभी यह हो सकता है कि कुछ सबसे शानदार वित्तीय उथल-पुथल हेज फंड में शामिल हो गए हैं। उन्होंने कहा कि इस लचीलेपन ने फंड को बचाव करने के लिए कुछ प्रतिभाशाली पैसे प्रबंधकों को कुछ अद्भुत दीर्घकालिक वापसी का उत्पादन करने के लिए प्रेरित किया है। निधि को 1 9 40 के दशक के अंत में एक लंबी छोटी हेजड इक्विटी वाहन के रूप में स्थापित किया गया था हाल ही में, संस्थागत निवेशक कॉर्पोरेट और सार्वजनिक पेंशन फंड एंडॉवमेंट्स और ट्रस्ट्स और बैंक ट्रस्ट विभागों में हेज फंड को एक विविधतापूर्ण पोर्टफोलियो के एक सेगमेंट के रूप में शामिल किया गया है। यह नोट करना महत्वपूर्ण है हेजिंग वास्तव में जोखिम को कम करने का प्रयास करने का अभ्यास है, लेकिन सबसे हेज फंड का लक्ष्य निवेश पर लाभ को अधिकतम करना है नाम का राज्य है ऐतिहासिक हिसाब, जैसा कि पहला बचाव फंड ने बाजार को कम करने के द्वारा भालू बाजार के नकारात्मक पहलू के खिलाफ बचाव की कोशिश की, म्यूचुअल फंड आम तौर पर अपने प्राथमिक लक्ष्यों में से एक के रूप में शॉर्ट पोजीशन में प्रवेश नहीं करते हैं, हेज फंड कई अलग-अलग रणनीतियों का उपयोग करते हैं, इसलिए यह वास्तव में यह कहना सही नहीं है कि हेज फंड सिर्फ हेज जोखिम है वास्तव में, क्योंकि हेज फंड मैनेजमेंट सट्टा निवेश करते हैं, इन फंडों में समग्र बाजार की तुलना में अधिक जोखिम हो सकता है। नीचे दिए गए फंडों में से कुछ जोखिम हैं। एकाग्र निवेश की रणनीति हेज फंड को उजागर करती है संभावित भारी नुकसान के लिए 2. हेज फंड आमतौर पर निवेशकों को वर्ष की अवधि के लिए पैसे को लॉक करने की आवश्यकता होती है। लीवरेज या उधार ली गई धन का उपयोग, एक महत्वपूर्ण हानि में मामूली नुकसान हो सकता है। बचाव फंड रणनीतियाँ। कई रणनीतियों जो प्रबंधकों को रोजगार देते हैं लेकिन नीचे सामान्य रणनीतियों का एक सामान्य अवलोकन है। इक्विटी बाजार तटस्थ ये निधियां अतिरंजित और अधोवाही इक्विटी प्रतिभूतियों की पहचान करने का प्रयास करते हैं जबकि तटस्थता लंबे और छोटे पदों के संयोजन से पोर्टफोलियो के जोखिम को जोखिम में रखते हुए पोर्टफोलियो आमतौर पर बाजार, उद्योग, क्षेत्र और डॉलर के तटस्थ होने के लिए संरक्षित हैं, शून्य के आसपास एक पोर्टफोलियो बीटा के साथ यह लगभग बराबर एक्सपोज़र के साथ लंबी और छोटी इक्विटी स्थितियों को पकड़कर पूरा किया जाता है संबंधित बाजार या क्षेत्र के कारकों के लिए क्योंकि यह शैली एक पूर्ण रिटर्न चाहता है बेंचमार्क आम तौर पर जोखिम मुक्त है। परिवर्तनीय मध्यस्थता ये रणनीतियों में कॉर्पोरेट परिवर्तनीय प्रतिभूतियों जैसे कि परिवर्तनीय बांड वारंट और परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक प्रबंधक का गलत इस्तेमाल करने का प्रयास करते हैं। श्रेणी इन सिक्योरिटीज की खरीद या बेचते हैं और उसके बाद हिस्सा या सभी जुड़े जोखिमों का बचाव करते हैं सरल उदाहरण कन्वर्टिबल बॉन्ड खरीद रहा है और संबंधित स्टॉक को कम करके बंधन जोखिम के इक्विटी घटक को हेजिंग कर रहा है अंतर्निहित परिवर्तनीय बंधन परिवर्तनीय मध्यस्थता पर कूपन एकत्र करने के अलावा रणनीतियों से पैसा कमा सकता है यदि अंडरएल की अपेक्षित अस्थिरता यिंग परिसंपत्ति बढ़ जाती है क्योंकि एम्बेडेड विकल्प की वजह से या अगर अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत तेजी से बढ़ती है, तो बचाव रणनीति पर निर्भर करते हुए, रणनीति भी जारी करेगी यदि जारीकर्ता की क्रेडिट की गुणवत्ता में सुधार होता है। फिक्स्ड-आय अंतरपणन इन फंडों को अधिक मूल्य की पहचान करने का प्रयास अवधि संरचना में परिवर्तन की उम्मीदों या विभिन्न संबंधित मुद्दों या बाजार क्षेत्रों की क्रेडिट गुणवत्ता के आधार पर अधोमुखी निर्धारण-आय प्रतिभूति बांड, सामान्यतया दिशा-निर्देशों के मुकाबले निश्चित-आय पोर्टफोलियो को निष्क्रिय कर दिया जाता है क्योंकि पोर्टफोलियो लंबी और छोटी स्थिति में संयोजित होते हैं, इसलिए पोर्टफोलियो की अवधि शून्य के करीब है। निषिद्ध प्रतिभूतियां व्यथित प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो दोनों कंपनियों और दिवालिया होने वाले या ऋण के इक्विटी में निवेश किए जाते हैं अधिकांश निवेशक कानूनी कठिनाइयों और लेनदारों और अन्य दावेदारों के साथ वार्ता के लिए तैयार नहीं हैं जो सामान्य हैं परेशान कंपनियां पारंपरिक निवेशकों को हस्तांतरण करना पसंद करते हैं जब कोई कंपनी डिफॉल्ट के खतरे में है, तो अन्य निवेशकों को जोखिम में पड़ जाता है इसके अलावा कई निवेशकों को प्रतिभूतियां या डिफ़ॉल्ट के खतरे से रोका जा रहा है क्योंकि परेशान कर्ज और इक्विटी की सापेक्ष अपरिभावात्मकता के कारण, लघु बिक्री मुश्किल होती है, इसलिए अधिकांश फंड लम्बी। मर्जर आर्बिट्रेज विलय आर्बिट्रेज, जिसे सौदा मध्यस्थता भी कहा जाता है, कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों की मौजूदा बाजार कीमतों के बीच कीमत फैलाने और एक अधिग्रहण, विलय, स्पिन-बंद या एक से अधिक कंपनी से जुड़े समान लेनदेन के सफल समापन पर उनकी कीमत पर कब्जा करना चाहता है। मर्जर आर्बिट्रेज, अवसर आमतौर पर एक मर्ज की घोषणा के बाद और किसी अधिग्रहण वाली कंपनी के स्टॉक की उचित मात्रा को कम करने के बाद एक लक्ष्य कंपनी के शेयर खरीदने से जुड़ा होता है। हिड इक्विटी हेजड इक्विटी रणनीतियों, ओवरवल्यूड और अंडविक्युएटेड इक्विटी प्रतिभूतियों की पहचान करने का प्रयास पोर्टफोलियो को आमतौर पर संरचित नहीं किया जाता है बाजार, उद्योग, क्षेत्र, और डॉलर तटस्थ, और वे अत्यधिक केंद्रित हो सकते हैं उदाहरण के लिए, शॉर्ट पोजीशन का मान केवल लम्बे पदों के मूल्य का एक अंश हो सकता है और पोर्टफोलियो इक्विटी मार्केट में शुद्ध लंबे समय तक एक्सपोजर हो सकता है हेजेड इक्विटी प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों के मामले में विभिन्न हेज फंड रणनीतियों में से सबसे बड़ा है यह भी ज्ञात है लंबी छोटी इक्विटी रणनीति के रूप में। ग्लोबल मैक्रो ग्लोबल मैक्रो रणनीतियों मुख्य रूप से मुद्रा वायदा, और विकल्प अनुबंधों में व्यापार के जरिए प्रमुख वित्तीय और गैर-वित्तीय बाजारों में व्यवस्थित चाल का लाभ लेने का प्रयास करती है, हालांकि वे पारंपरिक इक्विटी और बॉन्ड में भी प्रमुख स्थान ले सकते हैं बाज़ार अधिकांश भाग के लिए, वे परंपरागत हेज फंड की रणनीतियों से भिन्न होते हैं, क्योंकि वे व्यक्तिगत सुरक्षा के अवसरों की बजाय बड़े बाजारों के रुझान पर ध्यान देते हैं। कई वैश्विक मैक्रो प्रबंधक डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं, जैसे वायदा और उनकी रणनीतियों में विकल्प प्रबंधित वायदा कभी-कभी वैश्विक मैक्रो परिणामस्वरूप। उभरते बाजार ये फंड उभरते और कम परिपक्व बाजारों पर ध्यान केंद्रित करते हैं क्योंकि अधिकांश उभरते बाजारों में कम बिक्री की अनुमति नहीं है और क्योंकि भविष्य में वायदा और विकल्प उपलब्ध नहीं हो सकते हैं, इन फंडों की लंबी अवधि होती है। निधियों का फंड फंड का एक निधि एफओएफ एक ऐसा फंड है, जो कि कई निधि वाले हेज फंड में निवेश करता है एक विशिष्ट एफओएफ में निवेश 10-30 हेज फंड और कुछ एफओएफ भी ज्यादा विविध हैं हालांकि एफओएफ निवेशकों हेज फंड मैनेजर्स और रणनीतियों के बीच विविधीकरण प्राप्त कर सकते हैं, उन्हें हेज फंड मैनेजर के लिए फीस के दो स्तर और दूसरा एफओएफ एफओएफ के प्रबंधक को देना होगा। आम तौर पर व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अधिक सुलभ और अधिक तरल हैं। बचाव फंड प्रबंधक वेतन संरचना। हेज फंड मैनेजरों उनके ठेठ 2 और 20 वेतन संरचना के लिए कुख्यात हैं, जिससे फंड मैनेजर 2 संपत्ति और 20 मुनाफे प्रत्येक वर्ष प्राप्त करता है यह 2 है आलोचना हो जाती है, और यह देखना मुश्किल नहीं है कि यहां तक ​​कि अगर हेज फंड मैनेजर पैसे खो देता है तो भी उसे 2 संपत्ति मिलती है उदाहरण के लिए, 1 अरब निधि की देखरेख करने वाला प्रबंधक साल में 20 मिलियन प्रति वर्ष की हो सकती है एक उंगली उठाने के बिना मुआवजे। उसने कहा, हेज फंड में निवेश करने वालों की रक्षा में मदद करने के लिए तंत्र तैयार किया जाता है, अक्सर बार-बार फीस की सीमाएं जैसे पोर्टफोलियो प्रबंधकों को उसी रिटर्न पर दो बार शुल्क का भुगतान करने से रोकने के लिए नियोजित किया जाता है। प्रबंधकों को अतिरिक्त जोखिम लेने से रोकने के लिए कैप भी हो सकते हैं। हेज फंड चुनने के लिए। निवेश ब्रह्मांड में इतने हेज फंड के साथ, यह महत्वपूर्ण है कि निवेशकों को पता है कि वे उचित परिश्रम को सुचारू बनाने के लिए क्या चाहते हैं प्रक्रिया और समय पर और उचित निर्णय लेते हैं। जब एक उच्च-गुणवत्ता वाले हेज फंड की तलाश में हो, तो एक निवेशक के लिए महत्वपूर्ण है कि उनके लिए महत्वपूर्ण मैट्रिक्स की पहचान होती है और प्रत्येक के लिए आवश्यक परिणाम ये दिशानिर्देश पूर्ण मूल्यों पर आधारित होते हैं, जैसे कि पिछले पांच वर्षों में प्रति वर्ष 20 से अधिक का रिटर्न मिलता है, या वे रिश्तेदार हो सकते हैं, जैसे कि किसी विशेष श्रेणी में शीर्ष पांच सबसे अधिक प्रदर्शनकारी फंड। एब्सोल्यूट प्रदर्शन दिशानिर्देश। पहले जी एक निवेशक को निवेश करना चाहिए जब एक फंड का चयन करना रिटर्न की वार्षिक दर होती है, हम कहते हैं कि हम पांच साल के वार्षिक रिटर्न के साथ फंड खोजना चाहते हैं जो कि सिटीग्रुप वर्ल्ड सरकारी बॉन्ड इंडेक्स WGBI पर 1% से अधिक रिटर्न से अधिक है। यह फ़िल्टर सभी को समाप्त करेगा निधि जो लंबे समय से अधिक समय से सूचकांक को कमजोर करते हैं, और यह समय के साथ सूचकांक के प्रदर्शन के आधार पर समायोजित किया जा सकता है। यह दिशानिर्देश भी अधिक से अधिक उच्च रिटर्न के साथ धन का खुलासा करेगा, जैसे वैश्विक मैक्रो फंड, लंबे पक्षपाती लंबी शॉर्ट फंड, and several others But if these aren t the types of funds the investor is looking for, then they must also establish a guideline for standard deviation Once again, we will use the WGBI to calculate the standard deviation for the index over the previous five years Let s assume we add 1 to this result, and establish that value as the guideline for standard deviation Funds with a standard deviation greater than the guideline can also be eliminated from further consid eration. Unfortunately, high returns do not necessarily help to identify an attractive fund In some cases, a hedge fund may have employed a strategy that was in favor, which drove performance to be higher than normal for its category Therefore, once certain funds have been identified as high-return performers, it is important to identify the fund s strategy and compare its returns to other funds in the same category To do this, an investor can establish guidelines by first generating a peer analysis of similar funds For example, one might establish the 50th percentile as the guideline for filtering funds. Now an investor has two guidelines that all funds need to meet for further consideration However, applying these two guidelines still leaves too many funds to evaluate in a reasonable amount of time Additional guidelines need to be established, but the additional guidelines will not necessarily apply across the remaining universe of funds For example, the guidelines for a merger arbitra ge fund will differ from those for a long-short market-neutral fund. Relative Performance Guidelines. To facilitate the investor s search for high-quality funds that not only meet the initial return and risk guidelines but also meet strategy-specific guidelines, the next step is to establish a set of relative guidelines Relative performance metrics should always be based on specific categories or strategies For example, it would not be fair to compare a leveraged global macro fund with a market-neutral, long short equity fund. To establish guidelines for a specific strategy, an investor can use an analytical software package such as Morningstar to first identify a universe of funds using similar strategies Then, a peer analysis will reveal many statistics, broken down into quartiles or deciles for that universe. The threshold for each guideline may be the result for each metric that meets or exceeds the 50th percentile An investor can loosen the guidelines by using the 60th percentile or t ighten the guideline by using the 40th percentile Using the 50th percentile across all the metrics usually filters out all but a few hedge funds for additional consideration In addition, establishing the guidelines this way allows for flexibility to adjust the guidelines as the economic environment may impact the absolute returns for some strategies. Here is a sound list of primary metrics to use for setting guidelines. Five-year annualized returns. Standard deviation. Rolling standard deviation. Months to recovery maximum drawdown. Downside deviation. These guidelines will help eliminate many of the funds in the universe and identify a workable number of funds for further analysis An investor may also want to consider other guidelines that can either further reduce the number of funds to analyze or to identify funds that meet additional criteria that may be relevant to the investor Some examples of other guidelines include. Fund Size Firm Size The guideline for size may be a minimum or maximu m depending on the investor s preference For example, institutional investors often invest such large amounts that a fund or firm must have a minimum size to accommodate a large investment For other investors, a fund that is too big may face future challenges using the same strategy to match past successes Such might be the case for hedge funds that invest in the small-cap equity space. Track Record If an investor wants a fund to have a minimum track record of 24 or 36 months, this guideline will eliminate any new funds However, sometimes a fund manager will leave to start their own fund and although the fund is new, the manager s performance can be tracked for a much longer time period. Minimum Investment This criterion is very important for smaller investors as many funds have minimums that can make it difficult to diversify properly The fund s minimum investment can also give an indication of the types of investors in the fund Larger minimums may indicate a higher proportion of instit utional investors, while low minimums may indicate of a larger number of individual investors. Redemption Terms These terms have implications for liquidity and become very important when an overall portfolio is highly illiquid Longer lock-up periods are more difficult to incorporate into a portfolio, and redemption periods longer than a month can present some challenges during the portfolio-management process A guideline may be implemented to eliminate funds that have lockups when a portfolio is already illiquid, while this guideline may be relaxed when a portfolio has adequate liquidity. How Are Hedge Fund Profits Taxed. When a domestic U S hedge fund returns profits to its investors, the money is subject to capital gains tax The short-term capital gains rate applies to profits on investments held for less than one year, and it is the same as the investor s tax rate on ordinary income For investments held for more than one year, the rate is not more than 15 for most taxpayers, but it can go as high as 20 in high tax brackets This tax applies to both U S and foreign investors. An offshore hedge fund is established outside of the United States, usually in a low-tax or tax-free country It accepts investments from foreign investors and tax-exempt U S entities These investors do not incur any U S tax liability on the distributed profits. Ways Hedge Funds Avoid Paying Taxes. Many hedge funds are structured to take advantage of carried interest Under this structure, a fund is treated as a partnership The founders and fund managers are the general partners, while the investors are the limited partners The founders also own the management company that runs the hedge fund The managers earn the 20 performance fee of the carried interest as the general partner of the fund. Hedge fund managers are compensated with this carried interest their income from the fund is taxed as a return on investments as opposed to a salary or compensation for services rendered The incentive fee is taxed at the long-term capital gains rate of 20 as opposed to ordinary income tax rates, where the top rate is 39 6 This represents significant tax savings for hedge fund managers. This business arrangement has its critics, who say that the structure is a loophole that allows hedge funds to avoid paying taxes The carried interest rule has not yet been overturned despite multiple attempts in Congress It became a topical issue during the 2016 primary election. Many prominent hedge funds use reinsurance businesses in Bermuda as another way to reduce their tax liabilities Bermuda does not charge a corporate income tax so hedge funds set up their own reinsurance companies in Bermuda The hedge funds then send money to the reinsurance companies in Bermuda These reinsurers in turn, invest those funds back into the hedge funds Any profits from the hedge funds go to the reinsurers in Bermuda, where they owe no corporate income tax The profits from the hedge fund investments grow without any tax liabilit y Taxes are only owed once the investors sell their stakes in the reinsurers. The business in Bermuda must be an insurance business Any other type of business would likely incur penalties from the U S Internal Revenue Service IRS for passive foreign investment companies The IRS defines insurance as an active business To qualify as an active business, the reinsurance company cannot have a pool of capital that is much larger than what it needs to back the insurance that it sells It is unclear what this standard is, as it has not yet been defined by the IRS. Hedge Fund Controversies. A number of hedge funds have been implicated in insider trading scandals since 2008 The two most high-profile insider trading cases involve the Galleon Group managed by Raj Rajaratnam and SAC Capital managed by Steven Cohen. The Galleon Group managed over 7 billion at its peak before being forced to close in 2009 The firm was founded in 1997 by Raj Rajaratnam In 2009, federal prosecutors charged Rajaratnam with m ultiple counts of fraud and insider trading He was convicted on 14 charges in 2011 and began serving an 11-year sentence Many Galleon Group employees were also convicted in the scandal. Rajaratnam was caught obtaining insider information from Rajat Gupta, a board member of Goldman Sachs Before the news was made public, Gupta allegedly passed on information that Warren Buffett was making an investment in Goldman Sachs in September 2008 at the height of the financial crisis Rajaratnam was able to buy substantial amounts of Goldman Sachs stock and make a hefty profit on those shares in one day. Rajaratnam was also convicted on other insider trading charges Throughout his tenure as a fund manager, he cultivated a group of industry insiders to gain access to material information. Steven Cohen and his hedge fund, SAC Capital, were also implicated in a messy insider trading scandal SAC Capital managed around 50 billion at its peak The SEC raided offices of four investment companies run by former SAC Capital traders in 2010 Over the next few years, the SEC filed a number of criminal charges against former SAC Capital traders. Mathew Martoma, a former SAC Capital portfolio manager, was convicted on insider trading charges that allegedly led to over 276 million in profits for SAC He obtained insider information on FDA clinical drug trials on an Alzheimer s drug that SAC Capital then traded. Steven Cohen individually never faced criminal charges Rather, the SEC filed a civil suit against SAC Capital for failing to properly supervise its traders The Department of Justice filed a criminal indictment against the hedge fund for securities fraud and wire fraud SAC Capital agreed to settle all claims against it by pleading guilty and paying a 1 2 billion fine The hedge fund further agreed to stop managing outside money However, a settlement in January 2016 overturned Cohen s lifetime ban from managing money and will let him manage money in two years, subject to review by an independent c onsultant and SEC exams. New Regulations for Hedge Funds. Hedge funds are so big and powerful that the SEC is starting to pay closer attention, particularly because breaches such as insider trading and fraud seem to be occurring much more frequently However, a recent act has actually loosened the way that hedge funds can market their vehicles to investors. In March 2012, the Jumpstart Our Business Startups Act JOBS Act was signed into law The basic premise of the JOBS Act was to encourage funding of small businesses in the U S by easing securities regulation The JOBS Act also had a major impact on hedge funds In September 2013, the ban on hedge fund advertising was lifted In a 4-to-1 vote, the SEC approved a motion to allow hedge funds and other firms that create private offerings to advertise to whomever they want, but they still can only accept investments from accredited investors Hedge funds are often key suppliers of capital to startups and small businesses because of their wide inve stment latitude Giving hedge funds the opportunity to solicit capital would in effect help the growth of small businesses by increasing the pool of available investment capital. Hedge fund advertising entails offering the fund s investment products to accredited investors or financial intermediaries through print, television and the internet A hedge fund that wants to solicit advertise to investors must file a Form D with the SEC at least 15 days before it starts advertising Because hedge fund advertising was strictly prohibited prior to lifting this ban, the SEC is very interested in how advertising is being used by private issuers so it has made changes to Form D filings Funds that make public solicitations will also need to file an amended Form D within 30 days of the offering s termination Failure to follow these rules will likely result in a ban from creating additional securities for a year or more.